此外，由于补充杠杆率豁免政策的实施，银行系统可能会购买多达 1 万亿美元的资产，包括外国投资者抛售的资产。我认为，银行系统将因此变得更加灵活，因为他们不再需要为国债相关的资本要求担忧，而是可以更多地向美国实体经济提供贷款。这将导致制造业等行业获得更多信贷支持，而这些信贷最终也会流入加密货币市场。
David:
当美联储在 2020 年实施量化宽松政策时，我们看到几乎所有资产类别都出现了上涨，不仅仅是比特币。这对比特币来说确实是利好，但从你刚才的分析来看，这似乎对其他资产，比如股票和黄金，也可能是好消息。为什么你认为比特币在这种情况下会比其他资产表现得更好？
Arthur Hayes:
主要原因在于比特币的供应是固定的，其总量被严格限制在 2100 万枚。而且从市值来看，比特币市场规模相对较小，因此当大量资金涌入一个相对狭小的市场时，价格就会迅速上涨。这也是为什么比特币在过去 15 年中成为表现最好的金融资产的原因。相较于股票或黄金，比特币的稀缺性和去中心化特性使其在应对货币贬值和流动性泛滥时具有独特的优势。
比特币新高，散户兴趣缺失？David:
市场正在快速变化。你认为当前的货币宽松政策（印钞）是否会引发更多的“Degen”活动？
Arthur Hayes:
是的，我同意。如果你手中没有太多金融资产，但却眼睁睁地看到通货膨胀在侵蚀你的购买力，那么你可能会选择用仅有的一点储蓄去进行高风险投资，以期抵御这种情况。
David:
为什么相比 2021 年，现在的“Degen”活动似乎减少了？我指的是散户对山寨币的兴趣。实际上，有些人通过观察加密货币相关频道的观看量发现，现在的观看量明显低于四年前，尽管比特币和许多其他加密资产的价格都已经创下新高。
Arthur Hayes:
我认为主要原因是许多山寨币的表现并不理想。它们的定价存在问题，往往被高估。当你认真去问，“好吧，你们的项目已经上线了，炒作过去了，那么客户在哪里？收入在哪里？”时，答案往往是“我们什么都没有。”然而，这些项目的完全稀释估值（FDV）可能高达 50 亿美元。在这种情况下，你如何让它的价值再增长 10 倍？这是非常困难的。相较而言，从 5 亿增长到 50 亿相对容易，但从 100 亿增长到 1000 亿，在边际价格的基础上就会变得非常艰难。所以，我认为这些山寨币的价格普遍过高，难以吸引新的投资者。
David:
有人说比特币现在已经更多地被视为一种机构投资工具，因此散户对它的兴趣正在减弱。你认为这种说法是否站得住脚？
Arthur Hayes: