2007–2008 年，全球金融危机全面爆发，对美国经济和金融体系造成了深远冲击。危机的根源在于房地产泡沫的破裂与次级抵押贷款问题的集中爆发。此前，美国房地产市场长期繁荣，但随着房价下跌，大量借款人违约，金融机构因持有巨额次级贷款和相关衍生品而遭受沉重损失，导致信贷市场冻结、流动性骤然枯竭。
面对骤然加剧的危机，美联储自 2007 年 9 月起开启激进的降息周期，联邦基金利率从 5.25% 连续下调至 2008 年底的 0–0.25% 区间，总降幅高达 450 个基点，几乎触及零利率下限。其核心目的，是通过极度宽松的流动性供给，稳定金融市场和银行体系，缓解信贷紧缩对实体经济的冲击。2008 年 3 月，美联储更是出手撮合摩根大通收购濒临破产的贝尔斯登，以防止危机链式传染。
然而，市场的恐慌并未因此消散。2008 年 9 月，雷曼兄弟轰然倒下，标志着金融危机全面爆发。随后，全球市场陷入流动性恐慌，美国失业率飙升至 10% 以上，企业和家庭资产大幅缩水，经济陷入自「大萧条」以来最严重的衰退。CPI 出现罕见的通缩压力，反映出需求断崖式下滑。
从宏观数据看，降息并未能阻止经济衰退的蔓延。美国 GDP 增速在 2007 年已降至 1.9%，2008 年进一步跌至 -0.1%，2009 年更是萎缩 -2.5%。直到 2010 年，在超宽松货币与财政刺激政策的合力下，美国经济才逐渐企稳，GDP 增速回升至 2.6%，为此后长达十年的扩张周期奠定了基础。
股市的表现更是惨烈。2007–2009 年间，道琼斯工业指数暴跌 53.8%，标普 500 指数下挫 56.8%，纳斯达克指数下跌 55.6%。这场「大衰退」揭示了单纯依赖降息难以化解。
美联储在 2019 年 8 月启动新一轮降息周期，初衷是应对全球经济增长放缓以及中美贸易摩擦等不确定性带来的压力。然而，这一轮看似温和的预防式宽松，在 2020 年初却被突如其来的新冠疫情推向极端。疫情迅速蔓延，引发了前所未有的经济封锁与停工潮，全球供应链断裂，消费骤降，失业率飙升，金融市场也在恐慌中剧烈动荡。
为稳定局势，美联储在 2020 年 3 月紧急将联邦基金利率从 2.25% 快速下调至 0.25% 的近零水平，并配合政府大规模财政刺激，推出无限量化宽松政策，资产负债表规模急剧扩张。这不仅是一次降息，更是货币政策史上极少见的「非常规操作」，显示出央行全力稳住金融系统和经济基本盘的决心。