瓶颈始终在于基础设施：专业交易者视为理所当然的 「管道」。做市商需要深流动性池、即时对冲能力、头寸恶化时的即时清算，以及将整个组合视为单一风险敞口的统一保证金系统。
我们曾写过 Hyperliquid 的共享基础设施方法，它创造了 DeFi 长期承诺却鲜有实现的正和状态：每个新应用都强化整个生态系统，而非争夺稀缺流动性。
我们相信，期权最终会通过这种 「基础设施优先」 的方式走上链。早期尝试侧重于数学复杂性或巧妙的代币经济学，而 HyperEVM 解决了核心 「管道」 问题：统一抵押品管理、原子级执行、深厚流动性和即时清算。
我们看到市场动态变化的几个核心方面：
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2022 年 FTX 崩盘后，参与新原语、承担风险的做市商减少；如今，传统机构参与者重返加密货币市场。
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有更多经过考验的网络能满足更高的交易吞吐量需求。
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市场对部分逻辑和流动性不完全上链的接受度更高。
如果期权要回归，可能需要三类人才：理解产品运作的开发者、懂做市商激励的专家，以及能将这些工具包装成散户友好型产品的人。链上期权平台能否让一些人赚取改变人生的财富？毕竟，Memecoin 做到了 —— 它们让用几百美元赚上百万的梦想成为现实。Memecoin 的高波动性使其奏效，但缺乏 「林迪效应」（存在越久越稳定）。
相比之下，期权既有林迪效应，又有波动性，但普通人难以理解。我们相信，会有一类消费级应用专注于弥合这一差距。
如今的加密货币期权市场类似芝加哥商品交易所（CBOE）成立前的状态：一堆实验，缺乏标准化，以投机为主，而非对冲。但随着加密基础设施逐渐成熟，真正投入商业运营，这种情况将会改变。机构级流动性将通过可靠的基础设施上链，支持跨保证金系统和可组合对冲机制。