借贷应用上的历史资产供应
DeFi 借贷应用的借款资产走势与供应类似。6 月 30 日至 7 月 31 日期间，DeFi 借贷应用新增借款 62 亿美元（+33.94%）。以太坊在绝对值和相对值上的增长均居首位，新增借款 84.8 亿美元，增长率为 +42.73%。同期，以太坊 Layer2 的借款增速排名第二，借款总额增长 3.0973 亿美元（+24.71%）。
借贷应用上的历史借款资产
截至 8 月 8 日，Aave V3 Core 上有价值 57.9 亿美元的 Ethena 发行资产，其中 55.88% 为 Pendle PT 代币。此外，USDe（Ethena 的合成美元）和 sUSDE（质押 USDe，其收益来自 USDe 的底层抵押品）的总额为 24.5 亿美元。
供应至 Aave V3 Core 的 Ethena 发行资产
链上与链下利率以下对比了稳定币、BTC 和 ETH 在链上借贷市场与链下平台的借款利率。
稳定币加权平均稳定币借款利率从 3 月 31 日的 4.7% 小幅上升至 7 月 31 日的 4.96%（使用加权平均稳定币借款利率和 CDP 稳定币铸造费用的七日移动平均值）。这一小幅上升是由于借款活动略有增加，而稳定币借贷市场参数几乎没有调整。自 2025 年 3 月中旬以来，Aave（稳定币的最大流动性中心）的稳定币利率一直未变。
综合加权稳定币借款年利率 / 稳定费（以太坊主网）
以下分别列出了通过借贷应用借款稳定币和通过加密货币抵押铸造 CDP 稳定币的成本。两种利率走势相近，但 CDP 稳定币铸造利率通常波动较小，因为它们是定期手动设置的，不会随市场实时变动。
借贷应用上的稳定币借款年利率 vs. CDP 稳定币稳定费（以太坊主网）
自 7 月初以来，场外 USDC 利率开始小幅上升，而链上借贷应用的利率基本持平。截至 2025 年 7 月 28 日，链上 USDC 利率与场外利率（链上利率减去场外利率）的利差达到自 2024 年 12 月 30 日以来的最高水平。尽管整个季度价格持续上涨，链上和场外稳定币利率仍保持稳定。
USDC：场外借款利率 vs. 加权平均链上借款利率
下图跟踪了 USDT 的相同利率。自 7 月初以来，USDT 的链上和场外利率比 USDC 更为接近。