埃米尔·桑德斯特（Emil Sandstedt）的话在我耳边回响，我明白我就是他们追逐的比特币收益，但在 25% 的比特币收益和 20%（安全）的优先股和可转换债券杠杆下，大约明年这个时候，我的敞口就会回到平衡：我价值约 150 美元的 MSTR 股票目前提供了约 120 美元的比特币敞口；我很乐意额外支付 30 美元，以参与塞勒先生正在建立的金融帝国。
第二家是 H100。对于一家规模小、行动敏捷且在特定司法管辖区占据主导地位的公司来说，其 mNAV 也还算可以接受 2.73。
购买后，我的第一个体会是：我忘了这有多有趣！
突然之间，我追踪的是几种不同的资产价格，而不仅仅是一个。突然之间，我与实际在做实事的公司有了财务上的联系，而不仅仅是最便携、全球化和易于访问的货币。从心理上讲，我感觉自己成为了某种事业的一部分，即投身于这场投机性攻击和比特币收益率曲线构建的项目中，也就是国库公司。多么令人兴奋！
第二个体会：比特币已经改变了所有权的意义。
这些工具都不是我的；它们被层层许可托管所包裹。我可以在工作日的上午九点到下午五点之间按下按钮卖掉它们，但我只有在以下情况下才能看到任何价值：
经纪商配合； 接收支付的银行配合； 政府不阻止交易。
这比克努特·斯万霍尔姆（Knut Svanholm）在《比特币：小丑世界的反面》中优雅地指出的情况更糟：
「银行就像一个 2-of-3 的多重签名钱包，你、银行和政府各持有一把钥匙。换句话说，银行里的钱并不真正属于你。它甚至根本不是真正的钱。」
或者说持有股票并不那么美好我很快就提醒了自己股票「所有权」是多么不透明、荒谬和官僚主义。上个月当我将资金转入经纪商账户，找到 STRK 并点击「购买」时，我收到了一条错误消息：「此证券对您不可用。」
原来我没有资格通过该经纪商购买美国证券。
传统金融资产是如此不透明，且需要许可。这些过时的价值技术的提醒接踵而至。显然我的「投资」在一两天内就下跌了 11%，提醒我我对公平估值或市场时机仍然一无所知。（不过，比特币当时也从两周的 118,000 美元稳定模式下跌了 5%，所以机会成本有所缓解。）
当我深入比特币国库公司的底层泥潭时，情况变得更糟：两家瑞典低价股（H100 和 K33；我不得不用原本打算买 STRK 的钱买了它们）在我买入后立即分别下跌了 10% 和 20%。
股票是托管且无形的，它们存在于经纪商的数据库中，进而存在于某处的公司账本中。它们不是实物……甚至不是真正属于我的，我不能花掉它们、转移它们、备份它们或将它们恢复到不同的钱包。它们被困在原地，用亚当·斯密（Adam Smith）关于钱的著名说法，就是「死股票」。