对此展开系统政策验证的代表性案例是由 BIS、欧洲央行（ECB）、新加坡金管局（MAS）、国际货币基金组织（IMF）及七个央行与多家国际商业银行联合发起的 Project Agorá（2024）。该项目实验了在跨境批发支付系统中并行使用 CBDC 和存款代币的结构。报告旨在提升公共货币（CBDC）与民间货币（存款代币）互操作性的同时，探索能够保障各国货币体系独立性和监管的设计原则。通过这一实验，BIS 隐含地揭示了以下政策启示：
-
法律终局性差异：CBDC 作为央行负债，在结算中天然具备法律终局性（legal finality）。而存款代币本质上是对商业银行的债权请求权，其在跨境交易中可能存在法律不确定性，导致结算风险。
-
治理结构不对称性：CBDC 运行在公共透明的规则与监管体系下，而民间代币则因发行方的不同在技术架构与治理模型方面存在显着差异，这在多货币、多边清算网络中构成制度性风险。
-
货币主权与司法限制机制：为保障国家货币主权，Agorá 项目采用司法管辖隔离原则，限制存款代币在本国金融体系内使用，不允许跨国直接流通，从而避免私营货币无序扩散对本国货币政策形成冲击。
-
监管协同与政策联动性：BIS 在项目中重点探讨了如何将反洗钱、外汇管制、资本流动等政策工具嵌入数字支付网络。CBDC 作为公有资产，在制度联动与监管集成方面具有天然优势，这一点显着优于民营代币方案。
表二：Project Agorá 所提出的 CBDC 的必要性
图一： Project Agorá
最终，Project Agorá的意义在于设计了一个双重结构，CBDC 负责国际数字支付系统中的公共信任和监管协调，存款代币负责企业间敏捷交易接口，从而明确区分了各自的作用和局限性。
对于货币主权敏感度较高的韩国而言，这一结构设计尤为重要。韩国银行也参与了 Project Agorá实验了基于存款代币的数字清算。韩国银行副行长李种烈在 5 月 27 日举办的 "第 8 届区块链领袖俱乐部" 上强调："保护货币主权不受侵犯是 Project Agorá的核心，韩国的存款代币设计确保不会在其他国家直接使用"，表明韩国不仅仅是技术引进，更明确认识到在数字清算结构中保护本国货币主权原则的重要性。
如果说 Project Agorá实证了 CBDC 作为国际清算手段的必要性以及与存款代币的共存结构，那么 2025 年 BIS 与澳大利亚央行（RBA）联合实施的 Project Pine则证明了央行可以通过 CBDC 将货币政策执行手段和流动性供给功能数字化。